[1Q22] 한샘리뷰

1분기 종료와 함께 한샘 1분기 실적 리포트가 발행되어서 짧막하게 리뷰를 해보려고 한다.

참고 리포트는 이베스트 김세련 연구원, 유안트증권 김기룡 연구원 리포트를 참고하였다.

두 리포트 공통적으로 한샘의 1Q22 실적을 시장 예상치를 하회할 것으로 예상하였고 다행히도 목표 주가는 낮추진 않았다. (근데 리포트 발표 날마다 주가가 밀리는 느낌은 뭘까?)

 

		<단위 :억원>
구 분	이베스트	유안타
매출액	5,687	5,310
영업이익	166	150
영업이익률	2.9%	2.9%
순이익	144	180
순이익률	2.5%	3.5%

유안타 증권은 순이익이 증가하였는데 이유는 잘 모르겠다

 

 주요 원인으로 모두 예상했다시피 원가 상승에 따른 압박이 가장 큰 요인이였다. 원가 상승 40%??? (이거 실화냐?)

매출 역시도 아파트 매매거래량 감소에 따라 줄었다는 설명이다. 원가의 상승을 매가에 전이하기전 매출이 줄어들어 다(그나마 다행)이였다.

이베스트 김세련연구원

좀더 자세히 살펴보면 본문에 나와있는 설명처럼 원가 상승률이 약 40%대에 육박하였는데 영업이익율은 전년대비 약 0.4% (20년 영업이익율 3.3%)로 소폭 감소하였다. 한샘의 비지니스는 원가 상승이 비지니스 모델을 망가트릴 정도는 아니라는 말이다. 이를 증명이라도 하듯 최근 한샘은 가격인상을 약 4% 단행하였다. 이로 인해 매출단만 잘 회복이 되어준다면 시장 예상을 뛰어넘는 실적이 나올 수도 있을 것이다.

 

https://news.kbs.co.kr/news/view.do?ncd=5429822&ref=A 

한샘, 소파·침대 등 일부 가구 평균 4% 인상

https://newsis.com/view/?id=NISX20220405_0001821196&cID=13001&pID=13000 

이케아 가격 한달 만에 또 올랐다…최대 25% 인상

 향후 정부의 재건축 정책, 양도세 중과세율 한시적 배제등 시장의 우호적인 정책으로 제품의 가격 상승이 반영되는 2분기 실적부터는 좀 더 지켜볼만한것이다.